Fünfzehntes Hamburger Forum

Zukunft der Börsennotierung in Deutschland und Europa (23.05.2025)

Am 23. Mai 2025 fand an der Bucerius Law School in Hamburg das 15. Hamburger Forum zum Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht unter dem Titel „Zukunft der Börsennotierung in Deutschland und Europa“ statt. Vertreter der rechtswissenschaftlichen Forschung und der Praxis erörterten die Entwicklung der Börsennotierung in Deutschland und Europa – vom Zugang zum Kapitalmarkt über die Börsennotierung bis hin zur Weiterentwicklung des rechtlichen und regulatorischen Rahmens.

Eröffnet wurde die Tagung mit einer Einführung und Begrüßung durch Prof. Dr. Lisa Guntermann (Bucerius Law School).

Den ersten Themenblock eröffnete PD Dr. Alexander Sajnovits (Universität Mainz) mit einem Vortrag zum „Going and Staying Public“ in Deutschland und ging dabei den Hürden und Hindernissen eines Börsengangs und der Börsennotierung nach. Sodann beleuchtete Dr. Matthias Stötzel (Deutsche Börse AG, Frankfurt) die „Regulierung“ durch Börse, Börsenträger und Indexanbieter.

Der zweite Teil widmete sich Finanzierungs- und Listing-Alternativen. Zunächst stellte Dr. Carsten Berrar (Sullivan & Cromwell LLP) unter dem Titel „Private Capital – die bessere Alternative zum IPO“ privates Beteiligungskapital dem klassischen Börsengang gegenüber. Anschließend befasste sich Dr. Anna Schwander (Kirkland & Ellis LLP) mit dem US-Börsengang deutscher Unternehmen.

Ass.-Prof. Dr. Anne-Marie Weber (Universität Warschau) weitete sodann den Blick über Deutschland hinaus und stellte Polen als Finanz- und Börsenstandort mit seiner Entwicklung, seinen Problemen und Perspektiven vor.

Den Abschluss bildete ein Themenblock zur künftigen Entwicklung des Rechtsrahmens. PD Dr. Alexander Wilhelm (Universität Mainz) fragte unter dem Titel „Das Börsengesellschaftsrecht der Zukunft: Vom Hemmschuh zum ‚Enabling Law‘?“ nach den Entwicklungsperspektiven des Börsengesellschaftsrechts. Abschließend gab PD Dr. Kaspar Krolop (Bundesministerium der Finanzen) einen Ausblick auf die (De-)Regulierung im Kapitalmarkt- und Aufsichtsrecht.

Prof. Dr. Christoph Kumpan (Bucerius Law School) fasste am Ende die wesentlichen Ergebnisse der Tagung zusammen und verabschiedete die Teilnehmer.